银行股遭到抛售、做空中国、沪指下跌，2200点的关口再度失守……一段时间以来，这些词汇牵动着中国资本市场的神经，特别是在一些主要的经济数据低于市场预期等等因素的影响之下，国际资本市场又有人开始唱空中国了。外资做空中国，A股究竟唱的是哪一出戏？他们究竟是假唱，还是真唱？
《央视财经评论》 20130424 谁在做空中国股市？
谁在做空中国股市？
央视网消息：银行股遭到抛售、做空中国、沪指下跌，2200点的关口再度失守……一段时间以来，这些词汇牵动着中国资本市场的神经，特别是在一些主要的经济数据低于市场预期等等因素的影响之下，国际资本市场又有人开始唱空中国了。外资做空中国，A股究竟唱的是哪一出戏？他们究竟是假唱，还是真唱？央视财经频道主持人陈伟鸿和著名财经评论员林耘、刘戈共同评论。
新一轮做空中国，扰动股市。他们究竟是真唱空，还是假唱空？国际炒家能把中国做空吗？我们如何才能换麻烦为动力？
国家统计局4月15日发布，我国国力生产总值一季度同比增长7.7％，低于去年四季度7.9％的增幅。此前很多经济学家预计中国前三个月，GDP增速为8％左右，这也被一些国外媒体解读为，增速低于市场预期，经济回升态势仍然疲弱。对于唱空中国的论调，海通证券国际首席经济分析师胡一帆接受媒体采访时说，海外做空机构反复就金融领域的风险提出质疑，实际是只对中国证券市场尤其是银行板块感兴趣。他们可以通过唱空银行股压低股价，进而抄底获得巨额利益。
叶檀（财经频道评论员）：周期性与资源性行业，连其他上下游关联企业都面临着巨大的考验。从巴西到澳大利亚，这些国家的资源价格与中国的基建、房地产息息相关；从伦敦到纽约，有色金属的期货价格与中国需求有着千丝万缕的联系，而现在市场人士严肃思考一个问题，中国溢价是否终结？
林耘：做空中国有有人蓄意为之的因素（《央视财经评论》评论员）
比如在昨天（23号），应该是多个因素叠加的一个结果。首先，就是昨天（23号）公布的汇丰银行的PMN初指一个预期，那么跟之前公布的一季度增长速度百分之几点几，形成了一个互相映证，大家担心经济增速缓下来。第二，昨天（23号）刚好是地震之后的第二个交易日，市场担心地震的影响。在二季度的时候，我们还同时遭遇禽流感的冲击，所以二季度开局遇到困难。第三，最近房地产的调控处于一个适应期，前景还有一些疑问。然后银行整顿以及平贷再提出来。再加上有人蓄意为之，比如说查诺斯失就业的PPT，昨天还出现了谣言，广州楼市限价令，杭州要试点房产税，那么多个因素叠加在一起，有主动的操纵的，也有一些被动跟随的，还有一些看图表的，就说这市场跌的，赶紧跑，这样几种合力合在一起。
我觉得今天（24号）A股的表现就非常好，一个是从消息上面给予回击，这个传言我们已经做了澄清。广州的限价令是谣传的，国税局近期也没有推出房产税的试点城市。这样就比较好，对谣言加以防击。另外我觉得，A股，这个投资指特别是我们的国家队在关键的时候也要发挥作用，别跟着。
刘戈：做空者是在赌中国经济不能够成功转型（《央视财经评论》评论员）
其实这一步是通过在股市场反映出来的，但是这个本质，它的背景到底是什么？其实这一轮唱空潮，它背后还是对中国经济发展的一个基本判断，也就是说中国经济能否转型成功。你看他做空的，那么在港股，做空的这些股票主要也是和建筑、建材、房地产和银行相关的，也就是说它赌一把，赌什么呢？中国经济不能够成功转型。
现在我们中国经济更多的依赖于房地产，那么房地产的泡沫会破灭到导致银行一连串的坏账，那么有这样的一个逻辑。那么他赌了一把是什么呢？中国经济无法成功转型，会掉入到中等收入陷阱里面。这是他对中长期的这样一个判断，有了这样的一个基础，再加上一些短期的现象，就产生了现在看来，好像有人在一起整个做空中国和做空中国股市的这样一个苗头。
林耘：目前并不是做空中国合适的时机（《央视财经评论》评论员）
我觉得这应该有些是互动的关系，它首先有一个逻辑，还要等待一些数据来验证，当然也有一根筋走到底的，比如查诺斯，他是非常早就确定中国一定会出问题，只是什么时候。影响力大的当然是这些大的、世界级的投资银行。但这些投资银行对中国的态度是会阶段性的发生变化。比如高盛大概半年多以前比较主动的在看空中国，而且建议做空中国的银行股，其逻辑和查诺斯是有点儿相近，但最近其实高盛已经在调整他的观点，为什么会调整？因为股市已经做出了反应。比如说港股今年以来已经跌了8.8％，已经做出了下跌。另外一季报已经公布了这个情况，香港上市的恒生中国企业指数，这个公司的盈利已经逐渐的增长，这也是几个月以来的第一次，所以高盛就做了一个调整，观点就不完全是一致。
我们可以看，看空中国能有多大的力量？大概400亿美金，目前我们批了。就外资，直接的正规军，拿到牌照，拿到额度进来了的是400亿，还有一部分加在一起，就是5000亿左右的规模。但暗地里还有些资金，还有一些是隔着、间接的，比如说在香港或者在全球，盯着跟中国经济相关的一个标利在做空的。那我觉得，目前做空中国不是一个好的时期。我们这一次的增速的减缓是主动地减下来，我们把重点放在转型上面。包括我们最近对金融领域的一些清理，包括房地产的调控，都是主动而为之的，并不是失控。
那么什么时候做空相对有把握成功？我觉得一定是内外有条件配合。比如说像1998年前后，因为亚洲出现了问题，那个时候做空就比较容易成功。像索罗斯在东南亚席卷了一圈，这样能够成功。另外，我觉得中国现在内部来讲，有一些问题，但是并不是非常严重，并不是说无法收拾的状况。我们是主动的减速，把重点放在转型、放在升级上面，经济是增速稳定下来就不错。而且今年的情况跟2008年前后有很大的一个不同，这次通胀是比较低的，资金是从外部在往中国流入，就外资债款这几个月都在增加。所以至少从债款的角度也没有看到外资在撤离中国，还是在流入，还是在垂涎中国这块肥肉。
刘戈：查诺斯做空中国没有切实的依据（《央视财经评论》评论员）
查诺斯是非常早就确定中国一定会出问题，只是看什么时候。他既唱空，又做空。查诺斯当时做空了安然，赚了很多钱，一战成名，所以现在他放出话来，他说我现在把中国当成一家大的公司，像安然这样的公司。所以我现在做空他。其实他从来没有来过中国，所以罗杰斯说，你不能听一个十年前连中国CHINA都拼不对的人来评价中国，他这样的话是可笑的。但是查诺斯也回击说，以前我也没在安然工作过，所以我也不需要来中国，我的业绩、我的薪酬，不是靠我护照上有多少个国家的签证而获得的，他这样来反驳。但是实际上中国的问题要复杂得多，安然是一家上市公司，所以如果是一个财务分析方面的高手，你能够通过你的教育背景和高超的手段，你能够了解到它里面的可能存在的陷阱等等，但是对于中国这样大的国家，你现在光靠一些外面的数据，或者你去看一些中国报纸，我看到他那19页的PPT，任何一家中国的晚报，一天的报纸内容都能做出来那个东西。把所有的腐败、房地产泡沫以及贫富差距的问题罗列了出来。
查诺斯本来是一个职业的做空者。也就是说，他的收入都是来自于做空，而且他唱空不是从现在开始的，而是从两、三年前就开始了。但是上一轮就是在2001年底的时候，其实也是掀起了一个小小的高潮，有很多，包括黑市投资，他们很多在中国的地产项目就都撤了。那么现在事实证明亏大了，也就是说，他上一把说我做空他，没做成功，现在再做一把。就像很多预测地震似的，我这一回预测一次没成功，下一次没预测，再预测还没成功，但是也许有一次预测对了，他就成名了。
林耘：要保护资本市场 坚持对外开放（《央视财经评论》评论员）
我觉得第一张牌，最大的肯定是把经济搞好了。就是他们现在挑的那些问题，我们逐项的解决。比如说楼价的相对稳定，金融体系的问题能有效的化解，平台债尽可能的公开、透明，而且防范新增加的风险。另外，在产业升级上面，我们也有几个王牌打出来，在转型上面，对能耗、对环境的破坏等等，我们逐渐改善。相信他们做空就找不到依据了，这是最大的一张牌。第二，对容易被冲击的资本市场，我们应该有一些基本的考量，政策出台的时候，要考量到资本市场可能被无意中伤及，他们在制度安排上，在交易机制上要做一些保护。但前提是，我们必须坚持对外开放。
刘戈：中国房地产的泡沫问题相信政府会予以解决（《央视财经评论》评论员）
马丁·沃尔夫曾经在文章里说到，中国现在的问题，中国政府都知道。我觉得这一点非常重要。也就是在不久之前我们看到，美国CBS的60分钟节目里，说到中国房地产的泡沫问题，包括采访一些房地产商，包括王石和张欣这样的一些人，他们认为中国泡沫很大。但是有相当多的，包括美国和中国的学者认为，是有泡沫在里面，但是我们在治理，在解决这个问题，而且不让这个泡沫变得更大。另外，还有就是地方债的问题，关于这个众说纷纭，有的人说是10万亿，有的人说是30万、20万等等各种不同的说法。但是这个债从目前来看，没有人能够拿出来证据说，它到底是不是他们所说的那个很悬乎的数字？没有人拿出来证据，但现在已经有了这样的一个认识，那下一步怎么解决？现在确实监管当局的已经开始做一些事情，这个泡沫会有，问题会有，但是如果我们提前已经获知了，那么这个问题就可以解决掉。这和金融危机不太一样，金融危机是大家都没有意识到，或者说监管当局和主要的决策人没有意识到这个问题，所以它会产生那么大的面积。
刘戈：中国经济能不能在7％左右的增长空间里稳住阵脚？（《央视财经评论》评论员）
我觉得还是要看中国经济发展的基本面，也就是说现在虽然速度有所缓解，但是现在显然我们不会再重复过去曾经有过的，一旦随着有一些下降，然后沉不住气，有大量的投资。那么先让它有一段调整的时间，那么这个时间可能包括我们的决策层也在看，包括股民，包括各种投资者也需要有一个观望和冷静的时间，那么有这个时间，我们来看一下，中国经济在7％左右的这样一个增长空间里头，是不是能稳住阵脚。
林耘：随着市场的开放 我们会听到更多做多和做空的声音（《央视财经评论》评论员）
我觉得随着中国金融市场对外开放步伐越来越高，可以进来做多，也可以进来做空。所以我们会听到很多声音，其中包括做空，也包括做多的，但他们的这些声音可能是隔岸观火，可能还隔着一层，比如像查诺斯，他连中国都没有来过，中国人讲说盲人摸象，但他连摸都没有摸过。
中国公众新闻网摘编：亓淦玉 |
